雷曼兄弟的故事

　　１６４年前，德国巴伐利亚小子亨利·雷曼越过大西洋，来到了美国，在阿拉巴马州的哥马利落了脚。２３岁的亨利是个贩牛商人的儿子。父亲经商的基因，让他在那里开了一家以自己的名字命名的干货店。此后每隔三年，都有一个弟弟投奔他而来，商店的名字，最终成为LehmanBrothers雷曼兄弟。

　　如果他们老老实实地开干货店，也许就是今天的沃尔玛，避免掉１５８年后破产的命运。但历史不能假设。那个时候，那个地方，棉花买卖是一件有利可图的事情。于是，棉花贸易成为雷曼兄弟最重要的经营项目。当棉花贸易中心转移到纽约的时候，巴伐利亚小子之一的伊曼纽尔·雷曼也来到了曼哈顿。他们的事业并非一帆风顺。１８６２年，美国内战迫使他们和另外一家棉商合并。战争结束后，公司为阿拉巴马州提供财务支持，以协助重建。或许，这是他们涉足金融的开端。

　　１８７０年，公司总部搬到了已经有了棉花交易所的纽约。不安分的雷曼兄弟——虽然有一个已经因病去世——开始从事铁路债券业务，并进军金融咨询业务。１８９９年，公司开始了首笔公开招股生意，为国际蒸汽泵公司招募优先股和普通股。经过７年的艰苦拼打，１９０６年，雷曼终于转型，成为一家真正的权证发行公司，并与高盛等公司合作，把超过100家的公司送到了证券交易所。

　　此后，雷曼兄弟在家族的掌控下，经历了快速的发展。直到１９７３年，雷曼家族才全部退出最高管理层。雷曼，这个家族的姓氏，从此成为一个符号，成为一个企业的光荣见证。１９７０到２００１年，雷曼兄弟经历飞速的扩张期，直至成熟。期间，１９９３年在北京开设办事处，为中国建设银行承销债券，开创中国公司海外债券私募发行的先河，并为中国财政部承销发行海外首笔美元龙债。２０００年，公司喜气洋洋地庆祝了自己１５０岁生日。公司也成为纽约证券交易所的指标公司之一。

　　雷曼兄弟的破产传闻早在２００８年７月份就沸沸扬扬，中国财经专家潘大在７月２日撰文预言它必将破产，成为全球成功预言雷曼兄弟破产的第一人。２００８年９月１５日，雷曼兄弟公司正式申请依“美国破产法”第１１章所规定之程序破产，即所谓破产保护。昔日在全球金融界叱诧风云的巨人雷曼兄弟倒闭，６１３０亿美元的债务创下美国史上最大金额的破产案。

　　百年老店轰然坍塌时，美国最负盛名的公司美林被迫将自己卖给美国银行。迫于市场压力，美联储斥资８５０亿美元接管了美国国际集团，以避免这家最大的保险公司同样陷入雷曼兄弟的破产下场。而这时与联邦政府出于相救美国最大的房贷公司房利美和房地美的行动刚相隔两周。我们身处的世界，现在到底发生了什么事？让索罗斯这个名声不大好的投机专家告诉我们吧。２００８年７月１４日，他说现在他碰到了一生中最为严重的金融危机。１１年前，索罗斯成功狙击泰国铢，一举发动“亚洲金融危机”。那场危机烧到了中国人的家门口，令我们记忆犹新。在今天的索罗斯看来，亚洲金融危机在这次全球性的危机中，算是小巫见大巫了。中国股市从６０００多点，一路俯冲，到达１９００点。这次发韧于美国的金融危机，让人们深刻地体验到了什么叫做全球化。这一切的发生，根源在于房子。当中国人羡慕美国人家家都有大HOUSE的时候，殊不知，这也是美国政府努力的结果。以发表“炉边谈话”带领美国参加第二次世界大战著名的罗斯福总统，为了美国人都“楼上楼下、电灯电话”，其中就包括政府可以为买房人担保，贷款买房子。

　　这项政策，就为今天的所谓“次级贷”风波埋下了伏笔。随后，为了所谓的消除垄断，房地美与房利美两家公司成立，因为如上背景，在普通大众眼里，这两家公司背后站着政府，一旦公司垮台，政府一定会救市。正如目前大多中国人信奉的那样，美国人当时也认为：房子永远是不会跌的，跌了，政府会出来经营的。几十年过去了，当政府并没有明确告诉大家“我已经不再为你们担保”的时候，那些从事“次级贷”的公司仍然大手笔地做着高风险的买卖。而“次级贷”中那些贷款的主儿，都是些信誉很差、甚至无力偿还贷款的人。尽管“次级贷”风险比较高，些金融公司仍然津津乐道于此业，只是因为这种贷款的利率比较高，因而可能的收益也就比较大。这其中，房利美和房地美两个美国最大的房屋贷款抵押公司业务量最大。

　　万事没有无缘无故。如果房地产业一直强劲发展，这两家公司以及数目众多的房屋贷款抵押公司还会生意红火。然而经济的发展，总逃脱不掉有高有低的周期律。２００６年，美国房地产开始转差，利率增加。那些本来就穷的贷款人刚刚买的房子开始贬值，还贷款也就成了难题。２００７年４月２日，美国第二大次级房贷公司新世纪金融公司申请破产保护。他们欠银行的钱也没有办法还了。一发牵而全身动，金融危机顺理成章地发生了。２００７年７月２７日，全球股市因为美国次级贷问题而大跌，到８月初，全球无一股市不跌。问题严重了。８月开始，众多银行开展了紧急行动，挽救美国的次贷危机。８月４日，中国银行宣布增加在美国次级房屋信贷的准备金额，要知道，这次危机，危及的是全球的银行，是世界金融体系。尽管各国银行纷纷出手，尽管美国政府也拿出诸如降息等解决方案，并不能阻止危机的蔓延与加重。国际货币基金组织（ＩＭＦ）称，全球次贷损失达到１００００亿美元，而房利美今年第一季度，即告亏损２１．９亿美元。此后各国仍在采取措施，试图挽救全球性的金融危机。美国政府更是拿出３０００亿美元，注入房市，并于２００８年７月１３日，由美国财政部和美联储联手，退出拯救房利美和房地美的计划，包括直接提供贷款或者购买其股份。有些措施已经奏效，但是，无论是股神巴菲特，还是各国政府，均认为危机并未过去。

　　好了，该轮到雷曼兄弟登场了。次贷危机最终影响的是金融机构，因为买房子的钱最终要从他们的口袋里贷出来。雷曼兄弟的不幸，是不像华纳兄弟那样成为一家电影娱乐企业。它偏偏是一家国际性金融机构和投资银行，和摩根斯坦利以及摩根大通，并列华尔街三大巨头。２００８年早些时候，还是《财富杂志》的“财富５００强”企业之一。进入２００８年５月，位于纽约的雷曼兄弟环球总部已经阴云笼罩。６日，消息传出：近期要精简员工人数了。不到一个月，标准普尔表示，包括雷曼兄弟、摩根斯坦利、美林在内的公司“可能需要减记资产”。翻译成普通话，就是他们的资产缩水了。雷曼兄弟尽管此前还在评论美国经济，但是，自己已经成为一脚踏入水中的泥菩萨了。在标准普尔发言的一个星期后，６月９日，有消息说，雷曼兄弟预期季度亏损２８亿，并宣布筹资６０亿美元。三天后，消息更为猛烈：雷曼兄弟负责财务和运营的执行官们已经挂靴而去。雷曼兄弟很希望这个时候人们的注意力还在房利美和房地美，而少关心自己。直到它们被美国政府接管，有专家说，这可以让人喘口气了。可惜，雷曼兄弟的危机仍在水深火热之中。２００８年９月１５日，在美国财政部、美国银行以及英国巴克莱银行相继放弃收购谈判后，雷曼兄弟公司宣布申请破产保护，负债达６１３０亿美元。９月１７日，其股票跌至每股0.1美元。在运营了１５８年后，雷曼兄弟轰然倒下。

　　对于很多中国人来说，雷曼兄弟没有摩根斯坦利那样声名赫赫。但是，它宣告破产后，美国股市大泄５０４点，足见其影响不容小觑。而其更深远的影响则是，雷曼死，市场活。据潘大分析，这场金融危机实质上是金融界的产能过剩，这与工业产能过剩道理相同。如果是牛奶生产过多，就要倾倒到海里，而金融的产能过多只能压缩其间的泡沫，比如通过合并和撤销部门乃至公司破产，都是解决产能过剩的良药。这样说来，雷曼兄弟的破产意义重大，它的死挤压出了泡沫，使得整个美国经济获救。也许这个观点并非虚言，毕竟，在雷曼死前三个月，另一位投资银行大佬贝尔·斯登被ＪＰ摩根收购，道琼斯指数随后就上升便是明证。贝尔斯登的业务集中在对冲基金上，而雷曼兄弟业务则在金融固定收益部门。所以这两个大佬早被收购或者早破产，直接决定着次贷危机能早日被解决，度过全球经济难关。

　　所以雷曼的死，平添了几许悲情。做百年老店，一直是企业家的梦想。有无数的书籍或者好为人师者，都在教导基业常青之术。可笑的是，当年被企业家们奉若圣经的《基业常青》一书中所选择的“经典案例”，都已经找不到原型了。有统计说，这些创造了管理经典的企业，平均寿命不到１０年。比起雷曼兄弟，它们可谓昙花一现。没有人能够通过教科书学习到如何做好企业。雷曼之死，如果说有经验可以借鉴的话，就是企业家要学会在逐利的同时，学会自我控制，控制在高风险下获利的冲动。雷曼兄弟以及其他一些美国金融公司的倒掉，实际上是客观环境的必然。有人宁愿相信，这里面有很多非企业因素，诸如美国政府的监管缺位，等等。

　　中国人说，三十年河东，三十年河西。与挽救世界金融危机相比，雷曼兄弟的倒掉或许微不足道。雷曼这个庞然大物宣布破产，以及随之对世界金融市场的冲击，已经引起人们的高度警觉！

请用微信扫添加公众号