持续两年多来的美元贬值，不仅让外汇宝投资者赚了个钵盆满盈，也令外汇宝成为个人投资者外汇投资的主打品种。然而，外汇宝带来收益的同时，无法回避的是存在本金风险。而与利率挂钩，收益相对较高的结构性存款无疑是风险稳健型投资者的最佳选择。

　　随着2005年的步伐越来越近，国际汇市风云变幻似乎越来越难测。无论是外汇宝，还是结构性存款，美元都是其中的关键因素，那么，2005年美元还会涨吗？非美元币种又如何波动？投资者该如何操作？

　　美元看空港币、新币有望成新贵

　　2005年的外汇交易中，做空美元仍是投资者的主基调。日元受持续干预、欧洲方面传出干预言论等等则可能会给美元带来反弹良机。

　　2005年，欧元、英镑仍将保持上扬势头，也许会升到1.40和2.0上方。欧洲央行是否会干预，将取决于欧元上扬的速度和幅度以及欧洲企业承受汇率高企的耐力。除美元下滑推动外，瑞郎、加元将会因为本国经济的快速发展在2005年延续升息而继续升值，两者兑美元分别在1.11和1.15。澳元兑美元则需要取决本国经济和商品价格等因素，但重新升到0.80上方应该是首要的。

　　从表一我们可以看出，日元、新加坡元是升幅较小的品种，蕴含的升值潜力较大。

　　事实上，从美元指数下跌33%，而美元兑包括亚洲货币在内的26个国家的广义指数跌幅仅为14%来看，除日元外，亚洲货币，包括港币、新加坡元都可能成为2005年的投资新贵。

　　结构性存款应选择期限短、有赎回权

　　目前国内的个人外汇结构性存款，是在普通外汇存款的基础上嵌入某种金融衍生工具（主要是利率期权），通过与利率挂钩，使个人外汇投资者在承受一定风险的基础上获得更高收益的业务产品。这种风险主要体现在利率上升、缺乏流动性以及本币汇率变化等。

　　自2004年6月以来，美联储将利率从1958年谷底1%连续五次升息。目前联邦基准利率为2.25%，首次超过欧洲。

　　由于国内结构性存款主力币种是美元，在美元2005年仍维持慎重有序升息背景下，投资者选择期限短、有赎回权的产品无疑是好的思路。

　　例如，农行上海分行推出的汇利丰6期，3+3月客户可赎回固定利率型。客户拥有该产品的自主赎回权，一旦3个月后，美联储还要升息，则客户可以提前结束，从而选择新的品种，有效地规避了实际收益缩水的风险。

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